胎儿在母体内生长发育的过程中，与外界环境隔绝，靠母亲的供氧来维持自身的生命活动。母体通过胎盘向胎儿供应氧、营养等物质。而胎盘本身不具备氧合能力，只能起到输送氧的作用。因此，在母体存在氧气供应不足或其他原因导致胎盘灌注不足的情况下，胎儿便会出现缺氧的情况。
此外，胎儿在子宫内的呼吸主要通过吞咽羊水来完成，而不是通过肺呼吸。胎儿在子宫内的代谢活动相对较低，所需氧量也比较少，因此胎儿在子宫内往往不需要进行正常的肺呼吸。但是，如果出现胎儿缺氧的情况，胎儿所需要的氧气也无法得到充分的供应。
此外，出生前或出生后肺部的血流动力学会发生重大的变化，血流量的分配也会发生明显的变化。在出生前，由于不需要进行肺部呼吸，胎儿的肺动脉和支气管血管呈收缩状态。而在出生后，随着新生儿进行肺部呼吸，氧气和二氧化碳的交换会更加频繁，从而导致肺动脉和支气管血管的扩张，血流量重新分配。如果在这个过程中存在异常，也会影响到胎儿的呼吸功能及其对氧气的利用，从而导致缺氧的情况的出现。
总之，胎儿缺氧的原因是多方面的，包括母体供氧不足、胎盘缺血缺氧、出生前后血流动力学变化异常等原因。在临床上，需要综合分析胎儿的相关症状、母体的情况以及胎儿在子宫内的生理状态，尽早诊断并采取相应措施进行治疗，以减少对胎儿的损害和对母体的影响。
