怀孕初期下蹲胎儿会缺氧的可能性几乎可以忽略不计。
首先，胎儿在母亲子宫内完全依靠羊水和胎盘提供氧气和营养，而并非通过直接呼吸空气进行氧气交换。母亲在怀孕期间下蹲并不会影响胎儿的氧气供应，因为子宫的位置是在骨盆内的，下蹲并不会对它造成太大的影响。
其次，子宫的生长和发育可能会给某些孕妇带来不适，但并不会导致胎儿的缺氧。当子宫增大时，孕妇可能会感到子宫压迫周围的脏器，比如膀胱，但这种压迫不会使胎儿暴露在缺氧的风险中。
不过，孕妇在进行下蹲动作时，需要注意的是膝盖和腰部的保护，避免到了后期要避免过度运动，以保证胎儿健康成长。
总之，在怀孕初期下蹲并不会对胎儿造成缺氧的风险，但是孕妇在进行这种动作时需要保持谨慎并保护好自己的身体。
